Marco institucional de riesgo
para stablecoins.
Las stablecoins denominadas en fiat operan en la intersección del régimen de dinero electrónico, la banca custodio, la infraestructura de mercado y el régimen AML/CFT. Este marco articula siete dimensiones de riesgo que deben evaluarse conjuntamente.
Evaluación integrada del riesgo.
La evaluación se aplica tanto en la diligencia inicial sobre un emisor como en la revisión periódica de su comportamiento operativo. Cada dimensión tiene indicadores observables y umbrales de aceptabilidad calibrables al apetito de riesgo de la entidad evaluadora.
Reserve risk
Calidad, composición, custodia y segregación de los activos que respaldan la stablecoin.
Redemption risk
Mecánica, SLA y resiliencia del proceso de canje en condiciones normales y de estrés.
Sanctions exposure
Designaciones OFAC y otras listas aplicables a direcciones, contratos y contrapartes vinculadas.
OTC risk
Concentración de market makers, integridad del proceso de creación/destrucción y arbitraje.
Liquidity fragmentation
Liquidez secundaria distribuida entre venues con profundidad heterogénea y comportamiento bajo estrés.
Illicit finance vectors
Tipologías AML/CFT específicas: ramp-fiat, peeling, mixers, sanctions evasion, fraud.
Banking de-risking
Efecto sobre relaciones corresponsales de la exposición agregada a stablecoins en la jurisdicción.
Aplicación al examen bancario.
El marco anterior se aplica de forma directa al examen de una contraparte stablecoin desde la óptica de un banco custodio de reservas, un banco corresponsal con exposición a clientes VASP, o un supervisor con competencia material.
La diligencia debida sobre un emisor de stablecoin no es un ejercicio puntual: es una función continua que combina evaluación inicial, monitoreo de indicadores operativos y respuesta a eventos materiales. El marco propuesto permite documentar cada uno de estos momentos en una traza única, defendible ante revisión externa.
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